本文摘要：，张璐实在自己也不会考虑到来管理人民币基金，但同时她也特别强调，无论如何焦点一定是在美国。

，张璐实在自己也不会考虑到来管理人民币基金，但同时她也特别强调，无论如何焦点一定是在美国。之所以如此认同，是因为颇受硅谷影响的张璐实在布局国内她没什么优势。在她显然，硅谷的每个人都在找寻自己的优势，做到自己讨厌并且擅长于的事情，做到投资也某种程度如此。

张璐的优势在于技术名门，连同 Fusion Fund 其他合伙人也都享有斯坦福的技术背景，其中还有一个院士。这样的团队人组，让他们在性格上更加疏远技术，坚信技术有转变世界的力量。

所以，在她显然，模式创意只是把一群人的利益寄给另一群人，而技术可以彻底建构新的价值，提升生产力和生产效率。这样的点子并非出于感性，除了本身讨厌、擅长于技术之外，在现实的资本运作中，张璐和团队不会有更加多逻辑思维。

作为团队中唯一说道中文的成员，张璐十分理解中国，因此对于中美的投资差异也更加确切。模式创意凭借人口红利、大众拒绝接受速度快等因素做到的十分好，如果Fusion Fund 在美国投模式创意，全球化竞争的大环境下，不一定能占到得优势：在每个历史在节点中，经济上行的时候，技术是唯一需要解决经济周期，提高生产力和生产效率的东西。硅谷领先全球的核心竞争力就是技术，正巧我们又擅长于并讨厌，那我们就自由选择投资技术。有了这个充分条件，张璐和她的美国合伙人在行业中又找到——许多技术经过多年的累积和发展，不仅发展成熟期，更佳更加慢，同时也更加低廉，比如传感器的低成本化，数据提供的低成本简化等，就为商业化带给了有可能，而仍然看起来2002、2003年那样，技术听得一起很炫酷，但是去找将近商业化前景。

这印证了张璐的投资逻辑，也更加忠诚了她坚持下去的决意。不公平优势和商业化前景要求投资按照既定的投资逻辑，Fusion Fund 环绕工业和企业级的“智能工业”、“网络技术”、“人工智能”和“医疗”四个方向，一共转了三十多个项目。两年多的时间里，“错失”了很多风口，不过对于张璐来说，风口显然也不过于最重要。在她显然，投风口项目有可能很好看，但能无法让资本最大化却不一定：我们从不狂飙口，也不转社交游戏，O2O在硅谷很火的时候，我们在投技术类公司。

当然，也没投过VR和无人机。话语间的忠诚和热情，来自于一个辨别。

她指出，所谓趋势不是由资本要求的，而是由行业的从业者要求的：我们辨别趋势，很多时候是在研究从业者族群。媒体上热炒的“风口”，表面上资本和企业基数相当大，背后却找到创业者转入的越来越少。

作为投资人，如果和媒体是实时的，那要我们干嘛？媒体去投资就可以了，我们要比市场的反应早于半步。张璐说明说道，早于的这“半步”，不是凭空猜测，即便是硅谷崭露头角的投资人也无法做到这个辨别。而来自于对某个领域资深从业者展开的研究，如果在这个领域浸淫多年的人都开始早已创业，且更加多的话，那就是她不会重点注目的一个方向。

除此之外，要求要不要投资一个项目，张璐指出要考虑到两个方面：不公平优势如同张璐坚决在自己讨厌且擅长于的领域展开投资一样，她指出白热化的市场竞争中，构成“不公平优势”十分最重要。没“不公平优势”来构成低壁垒，很难突出重围。

这个“不公平优势”可以是技术的，也可以是资源的，但无论哪种都是要求否投资的关键因素。这种“不公平优势”，让张璐坚信，在资本的协助下，这家公司需要较慢兴起。

商业化前景注目技术构成壁垒的同时，张璐也十分稳健，如果没相当可观的商业化前景，Fusion Fund 也是会转的。比如投资Paradromics 的过程。

Paradromics是一个做到纳米机器人的项目，当时团队、技术都十分好，但是还没有看见商业化前景，所以 Fusion Fund 就没投。半年之后，Paradromics 团队将其技术应用于在了帕金森老年痴呆化疗上，Fusion Fund 则立刻第一时间，此后 Paradromics 随后还获得了美国国防部也的资金反对。

此外，当问到技术名门否不会在金融方面构成短板，张璐一方面提及了此前在 Fenox 做到合伙人的两年，一方面向讲解硅谷投资人的情况。按照背景，硅谷投资人分成两类：一类是技术名门的，一类是金融名门的。

前者注目早期的创业项目，后者注目中晚期的创业项目。对于前者来说，早期项目的核心在技术，如果让金融名门的投资人去看，认同一个头两个大，在财务上也都是漏洞；而让技术名门的人去看中晚期的创业项目，有关财务、金融上认同也没什么优势。与不具备“不公平优势”的项目一样，自己的定位也必须寻找“不公平优势”。毫无疑问，张璐依赖她的“不公平优势”，或许提早瞄准了未来的胜局。

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